發揮絲路基金作用(yòng)服務“一帶一路”建設 訪絲路基金董事長(cháng)金琦
星期五, 28 四月(yuè) 2017

28個(gè)月(yuè),相對(duì)于古絲路悠悠兩千年,或許隻是彈指一揮間,但絲路基金就是用(yòng)這(zhè)短短兩年多(duō)時(shí)間,爲續寫“駝鈴古道絲綢路”的(de)新時(shí)代輝煌增添了(le)濃墨重彩的(de)畫(huà)卷。

伴随著(zhe)“一帶一路”建設進入快(kuài)車道,自2014年12月(yuè)29日起步運行的(de)絲路基金,也(yě)乘著(zhe)開放、共建、共享的(de)東風,按照(zhào)市場(chǎng)化(huà)、國際化(huà)、專業化(huà)運行原則,切實發揮了(le)以中國資金實力支持“一帶一路”建設、促進沿線國家互聯互通(tōng)的(de)重要作用(yòng)。

“自創立以來(lái),絲路基金與境内外投資者密切合作,通(tōng)過以股權爲主的(de)多(duō)種市場(chǎng)化(huà)方式,參與并陸續推動了(le)一批重大(dà)項目落地,截至目前已實現簽約項目15個(gè)、合同投資金額約60億美(měi)元,專業化(huà)的(de)投資能力得(de)到了(le)國際投資界的(de)廣泛認可(kě)。”絲路基金董事長(cháng)金琦近日在接受本刊記者獨家專訪時(shí)這(zhè)樣表示。

這(zhè)是金琦第三次接受《中國金融家》采訪。從2015年首次以董事長(cháng)身份亮相全國人(rén)大(dà)記者會并登上本刊封面揭開絲路基金面紗,到2016年接受本刊回訪暢談公司前景和(hé)業務發展,再到如今介紹絲路基金兩年多(duō)來(lái)的(de)投融資實踐與創新,從金琦的(de)一次次講述中,記者感受到絲路基金努力成長(cháng)爲“一帶一路”建設重要投融資平台的(de)堅定信念和(hé)務實行動。

兩年多(duō)來(lái),絲路基金在“一帶一路”建設中重點拓展了(le)哪些領域的(de)業務?主要的(de)投資方式有什(shén)麽?如何體現大(dà)跨度多(duō)元化(huà)特點?又怎樣構建高(gāo)效安全的(de)投資管理(lǐ)體系?就讓金琦帶領我們再次走近絲路基金,去探索這(zhè)些深層次問題的(de)答(dá)案。

以實際行動實現“一帶一路”建設目标

“一帶一路”這(zhè)個(gè)創造性的(de)“中國方案”,爲深化(huà)更大(dà)範圍、更高(gāo)水(shuǐ)平、更深層次的(de)國際合作提供了(le)平台。在金琦眼中,“一帶一路”倡導的(de)是全方位、立體化(huà)、多(duō)層次的(de)互聯互通(tōng),具有強大(dà)的(de)包容性和(hé)互動性,而資金融通(tōng)是其中的(de)重要支撐。金融業在“一帶一路”建設中發揮著(zhe)基礎性的(de)支持作用(yòng),同時(shí)“一帶一路”建設也(yě)爲金融業發展提供了(le)廣闊平台。

金琦告訴記者:“作爲我國爲推進‘一帶一路’建設專門設立的(de)中長(cháng)期開發投資機構,絲路基金起步運行兩年多(duō)來(lái),始終堅持支持和(hé)服務‘一帶一路’建設的(de)戰略定位,緊扣‘一帶一路’建設重要領域和(hé)關鍵節點,積極開拓業務,全面投資布局,創新發展模式,以實際行動執行著(zhe)‘一帶一路’建設目标,踐行著(zhe)合作共赢、開放包容的(de)發展理(lǐ)念。”

據她介紹,目前絲路基金已在“一帶一路”沿線跟蹤并儲備項目100多(duō)個(gè),範圍覆蓋俄蒙中亞、孟印緬、東南(nán)亞、南(nán)亞、西亞北(běi)非、中東歐等重點區(qū)域和(hé)國家。

絲路基金首單投資即投向位于中巴經濟走廊的(de)清潔能源項目——支持三峽集團投資建設卡洛特水(shuǐ)電站項目。在中俄能源合作中,絲路基金先後購(gòu)買了(le)亞馬爾液化(huà)天然氣一體化(huà)項目9.9%股權并提供專項貸款,入股了(le)垂直一體化(huà)天然氣處理(lǐ)和(hé)石化(huà)企業西布爾公司;在西亞北(běi)非方向,絲路基金攜手哈電集團投資迪拜Hassyan清潔燃煤電站項目,開啓了(le)“一帶一路”沿線重要的(de)中東市場(chǎng);在中亞地區(qū),絲路基金與哈薩克斯坦有關部門共同設立中哈産能合作基金,以點帶面覆蓋中亞市場(chǎng);在歐洲方向,絲路基金支持中國化(huà)工投資意大(dà)利倍耐力公司進軍高(gāo)端制造業,并與德國、塞爾維亞等國家簽訂了(le)投資合作框架性協議(yì)。

持續創新投融資模式

在服務“一帶一路”建設的(de)實踐中,絲路基金堅持從一個(gè)個(gè)具體項目入手,紮實開展投資實踐,探索積累經驗。

金琦表示:“絲路基金投資體現出了(le)大(dà)跨度多(duō)元化(huà)的(de)特點。從地域上看,以‘一帶一路’爲重點,項目分(fēn)布覆蓋面廣闊;從行業上看,全行業各領域多(duō)元化(huà)發展;從投資方式上看,股權、債權、貸款和(hé)基金等品種多(duō)樣配合;從合作夥伴上看,境内外政府部門、企業與金融機構層次多(duō)元。”

“絲路基金根據企業和(hé)項目實際需求來(lái)設計和(hé)考慮不同的(de)投融資方式,以使投資效益及項目建設發展成果達到最優化(huà)。”金琦對(duì)記者坦言,之所以采取以股權爲主的(de)多(duō)種市場(chǎng)化(huà)方式,主要是因爲以往我國企業“走出去”主要依靠貸款融資支持,直接投資比例較低。随著(zhe)“走出去”向縱深發展,企業除了(le)單純的(de)工程承包之外,開始越來(lái)越多(duō)地開展管理(lǐ)運營,需要有中長(cháng)期權益資本的(de)支持。而絲路基金的(de)優勢是能夠提供股權投資,開展綠地和(hé)棕地等項目股權出資、企業并購(gòu)和(hé)資産收購(gòu)股權出資,通(tōng)過增加企業資本金發揮杠杆效用(yòng)、增信作用(yòng)和(hé)示範效應,帶動更多(duō)資金投入到項目中,從而豐富項目資金來(lái)源,推動項目采用(yòng)更符合各方利益的(de)融資模式,實現投融資效益的(de)最大(dà)化(huà)。

目前,絲路基金的(de)股權投資占投資總額之比達到72%。據粗略測算(suàn),在大(dà)型基礎設施項目中,股權投資能夠帶動約14倍的(de)各層級債權投資,截至目前,絲路基金的(de)投資已帶動超過800億美(měi)元項目總投資。

在此基礎上,對(duì)于一些資金需求量大(dà)的(de)項目,絲路基金還(hái)會在參股的(de)同時(shí),與銀行等金融機構聯合起來(lái)配套發放項目貸款,通(tōng)過“股權+債權”的(de)方式實現企業和(hé)絲路基金的(de)“雙赢”。“一方面投資規模較大(dà)的(de)項目開發降低了(le)資産負債率,獲得(de)了(le)大(dà)量資金的(de)支持;另一方面絲路基金投入的(de)資金形成了(le)相互補充和(hé)配合,兼顧了(le)風險與收益的(de)平衡。”金琦解釋道。

金琦特别提到絲路基金投資的(de)阿聯酋迪拜Hassyan清潔燃煤電站項目。這(zhè)是“一帶一路”建設中的(de)一個(gè)典型案例,兼具戰略意義、合作效應和(hé)商業價值。她向記者詳細介紹了(le)這(zhè)個(gè)項目以及絲路基金的(de)創新實踐:首先,與項目所在國發展規劃緊密結合。作爲中東地區(qū)第一個(gè)燃煤電站,項目有力推動了(le)阿聯酋豐富和(hé)優化(huà)以油氣爲主的(de)過于單一的(de)能源結構,同時(shí)作爲迪拜第一個(gè)大(dà)型電力PPP招标項目,對(duì)在中東地區(qū)推廣PPP模式具有良好的(de)示範效應。二是股權投資發揮了(le)增信和(hé)杠杆作用(yòng),撬動更多(duō)貸款資金進入項目。絲路基金作爲項目業主并提供貸款,有力提高(gāo)了(le)項目的(de)信用(yòng)保障能力,推動中資金融機構參與銀團貸款,共帶動了(le)約16億美(měi)元中方銀行信貸。三是絲路基金的(de)股權投資幫助哈電通(tōng)過項目實現了(le)國際投資運營的(de)突破。此外,項目本身也(yě)具有很強的(de)商業價值。這(zhè)個(gè)項目融資結構設計新穎,完全按照(zhào)市場(chǎng)化(huà)方式進行專業運作,各方風險收益合理(lǐ)捆綁,約定了(le)合理(lǐ)的(de)投資回報,并獲得(de)了(le)Project Finance International (PFI) 和(hé)IJ Global“2016年度電力交易”大(dà)獎。“這(zhè)是對(duì)參與這(zhè)個(gè)項目的(de)境内企業及金融機構的(de)充分(fēn)認可(kě)。”金琦說。

除股權投資和(hé)債權投資外,基金投資是絲路基金正在積極探索的(de)一種全新的(de)投資模式。金琦對(duì)記者介紹,目前主要有三種類型的(de)基金:

一方面,利用(yòng)絲路基金現有機制和(hé)管理(lǐ)安排,中外雙方協商共同建立了(le)專項合作基金,雙方約定了(le)基金出資、項目推薦、政府擔保和(hé)政策配套等責任,保障特定領域項目順利推進。

絲路基金牽頭與哈薩克斯坦有關部門共同組建的(de)中哈産能合作專項基金,就是此類專項基金的(de)代表。金琦告訴記者:“這(zhè)類基金的(de)特點是管理(lǐ)成本低、運作方式靈活,有利于我國‘一帶一路’建設與其他(tā)國家發展規劃相對(duì)接,在投資所在國取得(de)實實在在的(de)成果。”目前,中哈雙方正就基金相關稅收優惠政策開展積極協商,并将盡快(kuài)實現專項基金首批項目落地。

另一方面,與其他(tā)國際多(duō)邊機構合作,投資于其發起設立的(de)聯合設立基金。在金琦看來(lái),這(zhè)種基金有助于利用(yòng)國際多(duō)邊機構成熟的(de)管理(lǐ)經驗、項目資源和(hé)國際影(yǐng)響力,投資管理(lǐ)符合國際通(tōng)用(yòng)标準和(hé)準則。

目前,絲路基金已作爲有限合夥人(rén)加入國際金融公司(IFC)亞洲新興市場(chǎng)基金。該基金主要投資于亞洲新興市場(chǎng)國家具有良好發展潛力的(de)制造業、農業、服務業、能源資源、基礎設施、公用(yòng)事業等,這(zhè)将有利于絲路基金快(kuài)速拓寬在亞洲地區(qū)的(de)投資領域和(hé)行業覆蓋面,較好地實現盈利性和(hé)安全性的(de)平衡。

最後是參與投資成熟的(de)商業基金。金琦表示:“成熟的(de)商業基金一般專注于某些特定行業、運作模式成熟、市場(chǎng)資源豐富。投資這(zhè)類基金有利于開拓行業布局,實現利益共享與風險共擔,也(yě)便于盡快(kuài)融入國際金融市場(chǎng)。”

她告訴記者,2016年絲路基金作爲基石投資人(rén)投資了(le)專注于科技、醫療、環保等新興行業投資的(de)中法FC Value Trail基金;同時(shí)作爲CO-GP參與基金治理(lǐ),通(tōng)過創新合作機制,在促進中國與歐洲貿易往來(lái)和(hé)相互投資的(de)同時(shí),引入先進技術和(hé)管理(lǐ)經驗,助力中國新興産業發展。絲路基金還(hái)參照(zhào)上述模式正在與有關國家和(hé)地區(qū)以及其他(tā)國際金融機構積極探索開展共同合作。

構建規範高(gāo)效、合規安全的(de)投資管理(lǐ)體系

“風險與投資行爲相伴相生,是任何一個(gè)投資機構都需要始終面對(duì)的(de)課題。”在采訪中金琦對(duì)記者強調,作爲國際股權投資領域的(de)新機構,絲路基金從創立之初就認識到,要在競争激烈的(de)國際投融資領域立足,獲得(de)行業認可(kě)和(hé)可(kě)持續發展能力,必須以行業标準構建專業規範高(gāo)效的(de)投資管理(lǐ)體系。

金琦說:“運行兩年多(duō)來(lái),絲路基金一直在探索如何建立符合中長(cháng)期開發投資特點的(de),涵蓋投、融、管、退各階段各環節的(de)管理(lǐ)體系,始終注意把風險管理(lǐ)嵌入投資管理(lǐ)體系的(de)内核之中,在項目全流程管理(lǐ)的(de)各個(gè)環節,貫穿對(duì)風險的(de)識别、判斷、評估和(hé)應對(duì)安排,确保公司經營審慎、合規、穩健、安全。”

在項目選擇和(hé)評估中,絲路基金遵循市場(chǎng)原則,以較優質的(de)投資回報來(lái)衡量和(hé)篩選優質項目,同時(shí)堅持絲路基金作爲财務投資人(rén)承擔相應的(de)責任義務,要求企業作爲投資和(hé)運營主體,建立起産權清晰權責明(míng)确的(de)治理(lǐ)結構,明(míng)确投資企業的(de)經營管理(lǐ)責任。

她介紹,項目篩選入庫并進入實質性談判時(shí),絲路基金項目團隊會堅持以商業化(huà)方式和(hé)相應的(de)市場(chǎng)規則設計合理(lǐ)的(de)投資結構,約定合理(lǐ)的(de)投資回報,争取各方投資主體綁定共同利益,确保各投資主體各方權、責、利的(de)統一,在投資協議(yì)中明(míng)确所投資金有對(duì)應的(de)風險覆蓋和(hé)安排。

金琦進一步表示:“在大(dà)型項目中,絲路基金還(hái)會考慮加入多(duō)個(gè)金融機構組成的(de)銀團,聯合提供貸款資金支持,對(duì)沖和(hé)平衡股權投資風險。對(duì)于投資所在國政府重點推動的(de)、具有公共産品性質的(de)項目,絲路基金則通(tōng)過推動政府層面協調,多(duō)方争取投資收益保障,具體包括利用(yòng)所在國吸引投資的(de)優惠政策,主動争取主權擔保和(hé)政府承諾等。”

例如,巴基斯坦政府通(tōng)過提供長(cháng)期購(gòu)電協議(yì)和(hé)電價保障、稅收減免等政策吸引電力投資,使絲路基金投資的(de)卡洛特水(shuǐ)電站項目能夠享受到相應的(de)政府保障。此外,爲了(le)給中哈産能合作基金創造良好的(de)政策環境,絲路基金正在努力推動哈薩克斯坦政府給予專項基金投資股息收益免稅安排。在絲路基金投資入股亞馬爾項目時(shí),受到俄羅斯關于外資持股戰略性項目上限有關規定的(de)限制,中俄雙方政府爲此專門簽署政府間協議(yì),保證絲路基金投資順利完成。金琦認爲,這(zhè)些政府層面保障投資收益、管控風險的(de)措施,能夠有效地提高(gāo)項目的(de)盈利性和(hé)安全性。

在項目投資決策并出資後,絲路基金項目團隊則将嚴格按照(zhào)投資合同和(hé)管理(lǐ)規劃落實對(duì)項目的(de)管理(lǐ),确保各階段投資收益的(de)實現,以及對(duì)項目運營風險的(de)及時(shí)識别和(hé)有效控制。絲路基金還(hái)通(tōng)過參與項目公司董事會,參加項目的(de)後期運營,敦促投資主體和(hé)運營方履行投資合約,遵守國際規則和(hé)投資所在國社會文化(huà)和(hé)法律法規,與投資主體共同履行在環境保護、勞工權益、就業政策、産業保護等各方面的(de)義務,降低政策風險,避免不當行爲造成的(de)損失。

當然,“絲路基金也(yě)針對(duì)不同類型的(de)項目設計了(le)相應的(de)合理(lǐ)的(de)退出機制。其中,商業性較強的(de)項目通(tōng)過上市并達到投資回報預期要求後退出;基礎設施建設類項目選擇在項目建成并運營後,通(tōng)過向當地政府轉讓、企業主體回購(gòu)、公開上市、股權轉讓等方式退出。”金琦如是說。

推動“一帶一路”多(duō)層次合作

“一帶一路”建設投資需求巨大(dà),投資合作市場(chǎng)廣闊。金琦指出:“絲路基金堅持與國内外各投資者優勢互補,拓寬投資合作渠道,推動‘一帶一路’多(duō)層次投資合作。”

金琦告訴記者,目前絲路基金已與30多(duō)個(gè)國家(地區(qū))的(de)政府部門和(hé)20多(duō)個(gè)國家的(de)駐華使領館、代表處建立了(le)工作聯絡,與包括IFC、EBRD、EIB、亞投行、金磚銀行等多(duō)個(gè)國際多(duō)邊機構或平台開展了(le)不同形式的(de)合作,與若幹重點行業中的(de)中外領先企業建立起了(le)穩固的(de)合作夥伴關系,在開展項目篩選和(hé)投融資、加強信息交流和(hé)經驗分(fēn)享、共同設立基金等方面形成了(le)良好的(de)合作基礎,豐富了(le)“一帶一路”的(de)投資合作模式。

通(tōng)過發揮絲路基金作用(yòng),投融資支持“一帶一路”建設也(yě)取得(de)了(le)明(míng)顯實效。金琦結合宏觀、中觀、微觀進行了(le)分(fēn)析。她認爲,絲路基金從宏觀層面看,投資支持的(de)基礎設施、資源開發、産能合作等項目促進了(le)“一帶一路”建設與所在國發展規劃緊密對(duì)接,促進了(le)區(qū)域内互聯互通(tōng)和(hé)所在國鞏固發展基礎、加快(kuài)産業升級、并分(fēn)享中國經濟發展成果。從中觀層面看,股權投資推動産業資本“走出去”在國際市場(chǎng)優化(huà)配置,從而進一步支持帶動了(le)我國産業鏈升級和(hé)裝備出口。從微觀層面看,由于我國企業作爲“走出去”主體,仍然存在投資經驗不足、對(duì)國際市場(chǎng)不熟悉、經營管理(lǐ)不足、轉型創新動力欠缺的(de)問題,絲路基金的(de)投資發揮了(le)有效連接“走出去”企業與國際市場(chǎng)的(de)作用(yòng),利用(yòng)投資機構的(de)專業優勢,幫助企業在“走出去”過程中盡快(kuài)熟悉國際市場(chǎng),以國際标準和(hé)規則提升投資運營行爲。

随著(zhe)“一帶一路”建設的(de)深入推進和(hé)全球化(huà)發展逐步形成新的(de)格局,絲路基金将面臨更大(dà)的(de)機遇和(hé)挑戰。金琦早已在心中爲絲路基金規劃出美(měi)好的(de)未來(lái),即成長(cháng)爲“一帶一路”建設規劃的(de)執行者、國際産能合作的(de)助力者、企業國際化(huà)經營的(de)支持者和(hé)國際股權投資領域的(de)探索者。

在采訪的(de)尾聲,金琦對(duì)記者說,絲路基金的(de)發展願景是,通(tōng)過不斷探索和(hé)完善投資理(lǐ)念和(hé)實踐、創新投融資模式、優化(huà)投資布局、提升投資質量效益,擁有一支具備較強國際競争力的(de)直投人(rén)才隊伍,在行業内樹立起一流的(de)口碑和(hé)品牌,并逐步成長(cháng)爲“一帶一路”建設的(de)重要投融資平台,爲“一帶一路”沿線各國對(duì)接中國資本和(hé)産業、促進生産要素開放和(hé)互補發揮紐帶和(hé)催化(huà)作用(yòng),在實現基金可(kě)持續發展的(de)同時(shí),更多(duō)支持“一帶一路”沿線國家經濟發展和(hé)民生改善,共同推動全球化(huà)新格局惠及更多(duō)地區(qū)和(hé)人(rén)民。

(來(lái)源:中國金融家)